一、行业概况与公司背景

立讯精密工业股份有限公司（简称“立讯精密”）成立于2004年，是一家专注于连接器研发、生产和销售的高科技企业，公司总部位于中国广东省东莞市，在全球多个地区设有分支机构，自成立以来，立讯精密通过不断创新和并购扩展业务领域，现已涵盖消费电子、通讯设备、汽车电子等多个领域，近年来，公司在AI服务器市场取得了显著的成就，成为全球领先的AI服务器供应商之一。

AI服务器市场正随着生成式AI、大模型AIGC等技术的快速发展而迅速扩大，根据TrendForce数据，2023年全球AI服务器出货量达120.5万台，预计到2026年将达到236.9万台，复合年均增长率为25%，这一市场的快速增长主要由以下几个方面推动：

1、算力需求激增：AI大模型的训练和应用需要大量的数据处理能力，推动了对高性能服务器的需求，英伟达的Blackwell GB200 AI服务器因其高传输速率和低能耗成为市场追捧的产品。

2、数据传输和散热要求提高：随着AI技术的发展，高速数据传输和有效散热成为服务器设计的关键，立讯精密在这些领域具备领先的技术和产品，满足了市场的需求。

3、政策支持与市场需求：全球各国政府和企业不断增加在AI领域的投入，亚马逊、谷歌等巨头每年追加数十亿元资金用于数据中心和AI服务器的建设，这对立讯精密的业务有直接推动作用。

二、立讯精密的核心优势

立讯精密在AI服务器市场中具有多方面的竞争优势，使其能够脱颖而出。

1、技术创新与产品领先：

- 立讯精密持续在电连接、光连接、液冷散热等领域进行技术创新，公司的Optamax铜缆技术以及224G高速互连系统在行业内处于领先地位。

- 立讯精密还开发了基于单波200G和线性驱动的800G硅光模块，并成功导入客户供应链体系，进一步增强了其技术实力。

2、强大的合作伙伴关系：

- 立讯精密与英伟达、英特尔等行业龙头建立了紧密合作关系，英伟达GB200平台采用了立讯精密的高速铜缆和背板连接器，这不仅提升了立讯精密的市场影响力，也增强了其技术竞争力。

- 立讯精密还通过与英特尔的资本合作，加深了双方在液冷散热系统和电源管理等方面的合作，进一步提升了产品的综合性能。

3、全球化布局与产能保障：

- 立讯精密在全球范围内设有多个研发中心和制造基地，确保了高效的生产和快速的市场响应能力。

- 公司在中国、越南、印度等地的工厂不仅能够满足全球客户的需求，还能有效地规避贸易壁垒和风险。

三、财务表现与市场前景

立讯精密在AI服务器市场的卓越表现也反映在其财务数据上，2024年上半年，公司实现营收1771.77亿元，同比增长30.58%；净利润达到90.75亿元，同比增长23.06%，具体来看：

1、通信及数据中心业务：

- 该业务2024年上半年实现营收145.38亿元，同比增长13.28%，占总营收的6.27%，随着AI服务器需求的增加，未来该业务的占比有望进一步提升。

- 立讯精密提供的全套解决方案，包括电连接、光连接、散热等产品，为公司赢得了大量订单，英伟达GB200 NVL72机柜整套解决方案的提供，使公司在该领域获得了可观的收入。

2、国际市场拓展：

- 立讯精密积极开拓全球市场，特别是在北美和欧洲地区，公司的国际业务收入持续增长，显示出其在海外市场的强大竞争力。

- 收购德国莱尼集团后，立讯精密进一步巩固了其在欧洲的市场地位，并通过整合资源，实现了更高的运营效率和市场覆盖。

四、未来展望与挑战

尽管立讯精密在AI服务器市场取得了显著成就，但未来仍面临一些挑战和机遇：

1、技术持续创新：

- AI技术发展迅速，对服务器的性能要求也在不断提高，立讯精密需要继续加大研发投入，保持在高速互连、散热技术等方面的领先地位。

- 公司正在预研448G服务器与交换机等更高速率的产品，以应对未来市场需求的变化。

2、市场竞争加剧：

- 随着AI服务器市场的快速增长，越来越多的企业进入该领域，市场竞争日益激烈，立讯精密需要通过不断提升产品质量和服务水平，保持竞争优势。

- 公司还需关注行业内的并购机会，通过战略性收购增强自身实力。

3、全球供应链风险管理：

- 地缘政治紧张局势和贸易保护主义抬头，给全球供应链带来了不确定性，立讯精密需要加强供应链管理，提升应对风险的能力。

- 公司可以通过多元化供应策略和本地化生产布局，降低供应链中断的风险。

立讯精密凭借其在AI服务器领域的技术创新、强大合作伙伴关系和全球化布局，已成为行业领导者之一，面对未来的机遇和挑战，公司将继续发挥自身优势，不断提升产品和服务质量，保持市场竞争力。