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AI服务器行业的明星公司——超微电脑（Super Micro Computer）发布了其2024财年第四季度财报，财报显示，该公司调整后每股收益为6.25美元，远低于分析师预期的8.07美元；毛利率也降至11.2%，不仅远低于前一季度的15.5%，也不及市场预期的14.1%，这一消息直接导致在周二美股盘后交易中，超微电脑股价大跌逾13%。

超微电脑的业绩表现对整个AI服务器行业来说无疑是一个警钟，引发了业界对其业绩背后更深层次原因的探讨，作为英伟达的重要合作伙伴，超微电脑的业绩波动也影响到了其他相关公司的股价，在超微电脑发布财报后的同一交易日，英伟达、ARM、台积电、美光科技和博通等公司的股价均出现了接近或超过2%的跌幅。

财务分析与市场预期

超微电脑的主要问题出在毛利率上，公司高管在财报电话会议上解释称，毛利率下降主要由于与大客户的业务以及新型液冷服务器供应链的投资增加，这些大客户通过大额订单获得更优惠的价格，同时新投资增加了初期成本，竞争性定价也是影响毛利率的一个重要因素，为了应对戴尔和惠普企业的竞争，超微电脑不得不降低服务器价格，这进一步压缩了利润空间。

首席财务官David Weigand表示：“我们相信这些投资对于长期增长是必要的，但也承认短期内会对毛利率产生负面影响。”尽管如此，投资者对于超微电脑能否在未来几个季度内恢复毛利率表示担忧。

行业背景与竞争环境

近年来，随着人工智能技术的飞速发展，AI服务器市场需求激增，市场竞争也愈发激烈，除了英伟达、AMD等传统芯片巨头外，越来越多的新兴企业涌入这一市场，试图分得一杯羹。

在这样的背景下，超微电脑面临着多重挑战，全球GPU及相关专用芯片供应紧张，导致生产受到限制，客户需求的变化也为业绩带来了不确定性，尤其是一些大客户，他们不仅要求更优惠的价格，还希望供应商能够提供定制化的解决方案，这无疑增加了成本和复杂性。

金融分析师张华指出：“超微电脑的业绩预警实际上是整个AI服务器行业的一个缩影。”他进一步解释道，“尽管市场对AI服务器的需求依然强劲，但供应链问题和激烈的价格竞争可能会持续影响企业的盈利能力。”

未来展望与风险提示

尽管面临诸多挑战，超微电脑依然对未来保持乐观态度，公司首席执行官梁见后表示：“我们正在积极应对当前的挑战，并通过技术创新和产品优化来提升竞争力。”他还强调了公司在液冷技术和新型服务器开发方面的进步，认为这将有助于提高未来的毛利率。

不过，也有业内人士提醒投资者应保持谨慎，李明辉指出：“虽然超微电脑和其他AI服务器公司都在努力克服当前的困难，但市场环境的不确定性依然较高，投资者需要密切关注供需变化以及公司的技术进展。”

总体来看，超微电脑的业绩预警揭示了AI服务器行业面临的深层次问题，随着竞争加剧和供应链压力的增加，企业需要更加灵活地调整战略，以应对市场的快速变化，此次业绩波动也为整个行业敲响了警钟，提示企业在追求快速增长的同时，不应忽视内部管理和成本控制的重要性。